机构研选 积极回购+电子龙头+产品矩阵升级公司库存去化颇具成效
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机构研选 积极回购+电子龙头+产品矩阵升级公司库存去化颇具成效

  • 产品概述

  一直以来,回购都是上市公司向市场传递公司股票价格被低估信号的常见手段。公司认为股价被低估,而为避免股价继续下跌,往往就会用回购来稳定股价,同时回购也可以让公司直接承接一部分抛压盘,从而向市场释放积极信号。更重要的是,与此同时,行业龙头公司的回购行为有望起到标杆和引领作用,带动更多的上市公司加入回购增持队伍。

  对市场而言,上市公司回购热潮有利于向市场传递积极向好的情绪,在彰显市场对经济复苏的信心,也通过向证券交易市场释放积极信号进而起到了一定的稳定股价、防止公司股票价格过低而偏离公司实际价值的作用。当前经济复苏的态势并不牢固,重要股东在关键时刻的“出手”释放了稳预期、强信心的积极信号,有利于稳定市场、活跃市场。重要股东增持可带来增量资金效应,放大提振投资者信心,有利于稳定股价,保护投资者利益。

  根据年内上市公司已回购金额的排序能够准确的看出,排名靠前的十家公司中,只有两家公司是上交所上市的,其余均是深交所上市。具体公司来看,回购金额高且涨幅明显的公司有韦尔股份、中联重科、上海莱士、徐工机械。

  8月19日,证监会就活跃长期资金市场、提振投资者信心表态,将逐步优化回购制度。历史上,自05年《上市公司回购社会公众股份管理办法》发布以来,有关部门分别在08年10月、18年10月、19年1月、22年10月修订股份回购规则。18年新《公司法》拓宽了股份回购的情形、延长了股份回购的持有期、增加了股份回购的数量并简化了决策程序,使得A股的回购,尤其是主动回购活跃度大幅度的提高。22年则逐步降低回购触发门槛,缩短限制回购的窗口期。回溯看,上述时间点均对应市场“阶段底”。

  总量上,A股回购通常密集发生在市场快速下跌的过程中,上市公司回购密度某些特定的程度上可当作市场的底部区域信号指标之一。市场快速下跌时,股价被大幅下杀的上市公司慢慢的变多,其往往通过回购传递股价被低估的信息,提振投资者信心,无论是回购金额或是笔数随之大幅攀升,典型的是3Q18-4Q19、1Q22等。但有必要注意一下的是,由于回购行为同时也受到回购能力、前景预期、机会成本等因素的影响,股价上行过程中,同样也许会出现大规模回购,如1Q21。

  三点基本结论:①从趋势上看,多数行业2022年较2021年的回购金额及笔数均有所提升,这可能与市场2022年调整幅度较大有关;今年以来,电力设备、电子、医药的预计回购金额较大,分别为58亿元、54亿元、51亿元,上述行业的回购笔数同样居前;②部分行业的预计回购金额可能受到个股的扰动,典型的是2021年的家电,主要是美的及格力的大额回购推高了行业的整体回购规模,因此就需要通过回购笔数印证回购强度;③部分行业的预计回购金额及笔数通常较小,回购积极性不高,如社服、煤炭等。

  1、公司主要是做半导体分立器件和电源管理 IC 等半导体产品的研发设计,及结构器件、分立器件、IC 等半导体产品的分销业务。

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